当前白酒行业“总量收缩、分化加剧”的深度调整态势愈发明显，整体行业发展承压显著，此轮周期如同一场大考，检验着每一家酒企的内功是否扎实、基本盘是否稳固。在此情况下，山西汾酒（600809.SH）依然展现出强劲的经营定力。

8月28日，山西汾酒披露上半年经营数据，实现营业收入239.64亿元，归属于母公司的净利润85.05亿元。

这份扎实的业绩，得益于多轮驱动的产品矩阵和持续深化的全国化战略。山西汾酒以青花系列拉升品牌高度，以玻汾夯实大众基础，产品结构均衡，抗风险能力强。同时，全国化布局成效显著，在环山西、长三角等市场持续渗透突破。

山西汾酒自进入复兴第二阶段后，改变发展策略，用稳健取代高速、用结构升级取代规模冲动、用渠道深耕取代简单招商。这一系列动作夯实了行业地位，也为实现全年战略目标奠定了坚实基础。

高质量增长样本

《2025中国白酒市场中期研究报告》显示，经济增长放缓、消费代际更替、理性化趋势深化、场景多元化演进、情感价值诉求升级、需求分层加速、渠道生态重构、存量博弈白热化等结构性变革，正在深度重塑白酒产业格局。

在这样的背景下，白酒行业已不再适宜唯增速论，一场围绕价值与韧性的竞争正在展开。企业真正的护城河，不再是跑得多快，而是跑得多稳、多远。

山西汾酒作为行业头部企业，早已敏锐感知最新变化，并提出，“2025年，汾酒最重要的一条营销政策是：稳健压倒一切。”

这一战略在今年上半年的行业压力期得到了验证。当业绩下滑成为行业普遍现象时，山西汾酒却凭借对“稳”字的贯彻，实现了逆势增长，营收与归母净利润分别达到239.64亿元与85.05亿元。

山西汾酒在财报中指出，“2025年上半年，面对复杂多变的市场环境与行业发展新态势，公司锚定高质量发展目标，以战略定力统筹全局，以变革创新破解难题，在治理效能提升、生产根基夯实、市场布局拓展、科技赋能升级、文化价值传播等领域协同发力，各项经营工作稳中有进、质效双升。”

在酒业专家肖竹青看来，白酒行业已由高速粗放增长进入深度分化期，汾酒上半年仍能实现正增长，体现了其在行业整体降速背景下的发展韧性。汾酒把“稳健压倒一切”写进2025年营销总纲，主动降速、稳价、稳渠道，用结构优化替代规模冲动，为行业提供了从“求速”到“求质”的转型范式。

矩阵稳固

随着消费理性化与需求分层趋势的深化，白酒行业主流价格带正经历结构性重构。在此背景下，山西汾酒前瞻性地构建了覆盖大众、中端与高端市场的全价格带产品体系，展现出对市场格局变化的敏锐响应与战略柔韧性。

在大众消费市场，随着光瓶酒热潮的持续与消费理性化趋势的深化，山西汾酒的战略核心单品——玻汾，凭借其卓越的性价比和深厚的品牌积淀，正展现出强大的市场竞争力，在百元以下价格带形成了难以撼动的品类优势，成为山西汾酒渗透大众市场、夯实消费基础的关键引擎。

腰部产品老白汾与巴拿马系列，作为承上启下的关键力量，精准卡位宴席与日常聚饮场景，是中端市场扩容和消费升级的主要承接者，也是汾酒复兴第二阶段增长的重要支点。

高端阵营中，青花系列以持续的产品创新与品牌焕新，打破了“清香无高端”的传统认知。该系列不仅作为山西汾酒利润增长的核心引擎，更极大提升了品牌的整体高度与价值内涵。其中，青花20精选渠道，目标打造全国商务用酒领先单品；青花26和青花30组合发力，灵活适应次高端、高端价位需求，形成强劲的产品合力。

海通国际研报显示，通过玻汾控量、老白汾上量、青花20放量、青花26和30增量的四轮驱动策略，实现全价格带覆盖和市场的纵深突破。其中青花系列已成为百亿级单品，2024年毛利率达84.5%，营收占比超40%。

在山西汾酒规划中，玻汾、老白汾、青花20、青花30系列，均要实现百亿规模。国金证券预测，山西汾酒天花板不止于此，中期规模上看500亿元以上，玻汾系列120亿元，腰部老白汾和巴拿马180亿元，青花20和25达200亿元，青花26和30等高端品持续打开空间。

全国化2.0战略

山西汾酒的全国化布局，正是其穿越周期、稳中求进的底气与实力。

数据显示，山西汾酒上半年省内营收87.32亿元，同比增长4.04%；省外市场实现营收151.43亿元，同比增长6.15%。

2025年上半年，山西汾酒全面推进全国化2.0战略，围绕“一轮红日、五星灿烂、清香天下”的市场布局深耕细作，成效显著，长三角、珠三角等潜力区域保持高速增长态势。

肖竹青指出，汾酒通过“200万个付费终端”直供体系，把利润留在渠道，激发了经销商与烟酒行的推销热情，西安、长三角、珠三角等重点区域的高增长正是这一策略的直接结果。省外市场的高增长不是简单的招商铺货，而是靠价格管控、利润保障和终端动销三位一体换来的可持续扩张。

海通国际分析，山西汾酒省内持续巩固基本盘，省外2.0纵深突破。2025年，山西汾酒省内主推青花26及青花30复兴版，控量稳价实现千元价格带突破；目标省外营收占比提升至65%以上，夯实行业前三地位。环山西地区目标新增亿元市场15个；长三角、珠三角聚焦高端圈层营销，提升终端网点覆盖密度；长江以南空白区域培育差异化清香消费群体。

值得一提的是，山西汾酒还为全国化战略纵深推进提供全方位保障。如通过30个重点广宣项目构建全域传播矩阵，聚焦高铁、机场等高端场景强化品牌渗透，联合凤凰网打造《醉美中国年》等文化IP，彰显品牌文化内涵；渠道管理上，通过“汾享礼遇”建立终端多维度激励体系与全流程费用管控机制，推进电商渠道会员精细化运营与数据分析应用，实现高质量客户沉淀。

面对白酒行业从“爆发力”向“耐力”的转变，山西汾酒坚持以“稳”应万变，凭借其深厚的底蕴和长跑姿态，在未来的竞争中赢得先机。

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